Kto zarobił na zamieszaniu?
Raz kryzys finansowy, a innym razem… kurtki puchowe są przyczyną zamieszania. We Włoszech aby opanować tłumy, po tym jak sieć eleganckich domów towarowych Coin ogłosiła promocję na kurtki, interweniować musiała policja. Ci którym udało się coś kupić skorzystali na zamieszaniu, a ci którym się nie udało zostali poturbowani. Tak jak na rynku finansowym. Choć kryzys na rynkach finansowych pustoszy kieszenie inwestorów, którzy zainwestowali w obligacje krajów europejskich, to inwestorzy z Polski na całym zamieszaniu tylko skorzystali. Przez ostatnie pół roku zarobili prawie 10%. Fundusze obligacji europejskich tracą, ale tylko w ujęciu walutowym. Po przeliczeniu z euro na złote okazuje się, że dzięki znacznemu osłabieniu naszej waluty, posiadacze jednostek uczestnictwa tych funduszy zarobili.
Inwestycje z pasją
Zapisz się na bezpłatny e-letter
Wzrost rentowności obligacji emitowanych przez państwa strefy euro, oznacza spadek ich cen, a co za tym idzie tracą też m.in. fundusze inwestycyjne, które lokują w tych papierach powierzany im kapitał. Jednostki walutowe trzech funduszy obligacji europejskich, oferowanych przez krajowe towarzystwa funduszy inwestycyjnych, w ostatnich miesiącach notują kilkuprocentowe straty.
Stopy zwrotu funduszy obligacji europejskich - jednostki walutowe
Źródło: Analizy Online. Stan na 25 listopada 2011 r.
fundusz | 1D | 1M | 3M | 6M | 12M | YTD |
Arka BZ WBK Obligacji Europejskich (EUR) | -0,6% | -1,8% | -2,6% | -2,0% | -1,5% | -1,0% |
Pioneer Obligacji Europejskich Plus FIO (EUR) | -0,2% | -2,2% | -3,5% | -3,3% | -2,8% | -2,2% |
PKO Papierów Dłużnych EUR (EUR) | -0,5% | -4,1% | -5,2% | -4,9% | -4,8% | -3,8% |
Średnia | -0,4% | -2,7% | -3,8% | -3,4% | -3,0% | -2,3% |
Jednocześnie awersja do ryzyka trwa, co objawia się między innymi wycofywaniem się zagranicznych inwestorów z Polski, co skutkuje osłabieniem złotego. To sprawia, że tylko posiadacze oszczędności w euro, którzy ulokowali je w funduszach obligacji europejskich, i którzy nie zamierzają i nigdy nie zamierzali przewalutowywać ich na złote, licząc w euro odnotowali straty. Pozostali, czyli ci, którzy zainwestowali w jednostki złotowe tych funduszy, ostatnie miesiące mogą zaliczyć do względnie udanych. Najlepszy z funduszy w rok dał zarobić blisko 12%.
Stopy zwrotu funduszy obligacji europejskich - jednostki złotowe
Źródło: Analizy Online. Stan na 25 listopada 2011 r.
fundusz | 1D | 1M | 3M | 6M | 12M | YTD |
Arka BZ WBK Obligacji Europejskich | 0,0% | 1,2% | 5,6% | 11,9% | 11,9% | 12,8% |
Pioneer Obligacji Europejskich Plus FIO | 0,4% | 0,8% | 4,8% | 10,4% | 10,4% | 11,4% |
PKO Papierów Dłużnych EUR | 0,1% | -1,1% | 2,9% | 8,6% | 8,1% | 9,7% |
Średnia | 0,2% | 0,3% | 4,4% | 10,3% | 10,1% | 11,3% |
Na tak wysokie notowania jednostek złotowych funduszy obligacji europejskich wpłynął znaczny wzrost kursu europejskiej waluty, która w ciągu ostatnich sześciu miesięcy podrożała o ponad 14%. Taka skala wzrostu kursu spowodowała, że kilkuprocentowe straty funduszy, wynikające ze spadku cen papierów dłużnych w ich portfelach, zostały z łatwością zniwelowane, a wręcz pozwoliła na wypracowanie zysku.
Euro - zmiany kursu średniego wg NBP
Źródło. NBP
1D | 1M | 3M | 6M | 12M | YTD |
0,6% | 3,1% | 8,5% | 14,2% | 13,5% | 14,0% |
Jeśli kryzys w strefie euro nie zostanie szybko i skutecznie zażegnany przez polityków, można oczekiwać jego dalszej eskalacji. Rentowności obligacji w takiej sytuacji będą prawdopodobnie w dalszym ciągu rosły, przyczyniając się do powiększania strat notowanych przez fundusze. W takim scenariuszu należałoby również oczekiwać, że złoty dalej będzie się osłabiał.
W najbliższych miesiącach możemy zatem oczekiwać, że obserwowana od kilku miesięcy sytuacja w jakiej są fundusze obligacji europejskich, będzie trwała nadal, a opisywane straty z jednej strony i zyski z drugiej będą się powiększać.
Ale…
Trzeba pamiętać, że to raczej prognoza na krótki termin, bo taka sytuacja nie może trwać długo i musiałaby w końcu doprowadzić do ogłoszenia niewypłacalności przez część państw, a być może także do rozpadu unii walutowej. W takim wariancie posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy obligacji europejskich czekałyby pokaźne, trudne do oszacowania straty. A jeśli jednak politycy znaleźli by rozwiązanie, które rynki zaakceptują, rentowności zaczną spadać, a złoty może się umocnić, czyli sytuacja wyglądałaby zupełnie odwrotnie niż w ostatnich miesiącach. /Bernard Waszczyk, Open Finance/
- Gdzie szukać bezpiecznej przystani dla pieniędzy w czasach kryzysu? - W jaki sposób wykorzystać VIX, czyli indeks strachu do zakupu silnych spółek? - Jak kurs waluty może zmieniać się w krótkim okresie? - Co Otwarte Fundusze Emerytalne robią z naszymi pieniędzmi? - Jakich niedozwolonych klauzul w umowach banki nie mogą stosować oraz czego nie mają prawa od Ciebie żądać? - Jak powinna być skonstruowana ekspertyza dzieła sztuki? Odpowiedzi znajdziesz miesięczniku Pieniądze i Inwestycje ZAMÓW BEZPŁATNY egzemplarz na próbę |