Obligacje czy fundusze papierów dłużnych - gdzie można zarobić lepiej?
Nic nie jest doskonałe. Zawsze można jednak wybrać lepszy wariant lub lepsze rozwiązanie, pamiętając przy tym, że nawet to, co wydaje się najlepsze ma swoje wady. Jeśli zastanawiasz się, czy kupić obligacje bezpośrednio od skarbu państwa czy może fundusz inwestujący w papiery dłużne, zachęcam Cię do zapoznania się z fragmentami raportu, w którym znajdziesz plusy i minusy zarówno jednaj, jak i drugiej formy inwestycji.
Do porównania weźmy obligacje 10-letnie (EDO) o zmiennym oprocentowaniu (wskaźnik inflacji na początku danego rocznego okresu rozliczeniowego plus marża.) oraz papiery 2-letnie o stałym oprocentowaniu (DOS). Jako długi termin przyjmijmy okres od października 2004 r. (bo wówczas po raz pierwszy sprzedawano dziesięciolatki) do 12 sierpnia br.
Skumulowane odsetki w przypadku obligacji EDO wyniosły w tym czasie 42,89%. Na obligacjach 2-letnich (zakładając rolowanie inwestycji, czyli zamianę zapadających obligacji na papiery kolejnej emisji), odsetki wyniosły 38,84%. Średnia stopa zwrotu dla 20 funduszy polskich obligacji wyniosła zaś 37,45%.
Dlaczego warto inwestować w srebro i jak zrobić to najlepiej? Odpowiedź w sierpniowym numerze „Pieniędzy & Inwestycji” |
Oczywiście część funduszy wypracowała wyniki znacząco lepsze od obligacji detalicznych. Jednak ponad połowa wypadła gorzej. Przy czym powinieneś pamiętać, że w przypadku obligacji skarbowych nie ma żadnych prowizji (jedynie przedterminowy wykup kosztuje 1 zł od obligacji), natomiast większość funduszy obligacji pobiera przy zakupie jednostek opłatę sięgającą przeciętnie od 1 do 2% inwestowanej kwoty. Jeśli uwzględnić maksymalne stawki prowizji dla każdego z funduszy, średnia stopniałaby do 35,69%, a od odsetek z 10-latek w całym okresie blisko 6 lat lepszych byłoby już tylko 5, a od 2-latek 7 funduszy (na 20).
Porównanie stóp zwrotu funduszy i odsetek z obligacji skarbowych - 6 lat
Okres od 01.10.2004 do 12.08.2010. Źródło: Analizy Online, obligacjeskarbowe.pl. Stopy zwrotu i odsetki brutto.
Fundusz/obligacja | Stopa zwrotu/odsetki |
Idea Obligacji (Idea FIO) | 56,83% |
BPH Obligacji 1 (BPH FIO Parasolowy) | 55,12% |
Amplico Obligacji (Krajowy FIO) | 51,15% |
Arka Obligacji FIO | 46,67% |
UniKorona Obligacje (UniFundusze FIO) | 46,48% |
Aviva Investors Obligacji (Aviva Investors FIO) | 43,91% |
Skarbiec - Depozytowy DPW (Skarbiec FIO) | 43,55% |
ING Obligacji 2 SFIO | 43,40% |
obligacja dziesięcioletnia (EDO1014) | 42,89% |
ionier Obligacji Plus (ionier FIO) | 41,50% |
obligacje dwuletnie (DOS1006, DOS1008, DOS1010) | 38,84% |
KBC Papierów Dłużnych (KBC FIO) | 38,22% |
średnia funduszy obligacji | 37,45% |
PKO Obligacji - FIO | 34,19% |
ING Obligacji (ING FIO) | 33,11% |
PZU Papierów Dłużnych POLONEZ FIO | 32,98% |
ionier Obligacji (ionier FIO) | 30,42% |
Skarbiec - Obligacja Instrumentów Dłużnych (Skarbiec FIO) | 29,85% |
Legg Mason Obligacji FIO | 29,21% |
Millennium Papierów Dłużnych (Millennium FIO) | 28,14% |
Allianz Obligacji (Allianz FIO) | 27,87% |
DWS Dłużnych Papierów Wartościowych FIO | 22,20% |
Novo Papierów Dłużnych (Novo FIO) | 14,15% |
Fundusze, w przeciwieństwie do osób kupujących obligacje detaliczne, zarabiają też na zmianie cen papierów, które posiadają w portfelach. Ceny rosną gdy rentowność obligacji spada, i na odwrót. Największe znaczenie dla cen obligacji ma poziom stóp procentowych ustalanych przez Radę Polityki Pieniężnej. I tu pojawia się pole do popisu dla aktywnych inwestorów. Baczne obserwowanie rynku, dobry wybór funduszu, no i trochę szczęścia, a na funduszach można zarobić kilkanaście, a nawet kilkadziesiąt procent w skali roku.
W którym momencie kupić niedowartościowane akcje PGNIG? Odpowiedź w sierpniowym numerze „Pieniędzy & Inwestycji” |
Weźmy na przykład ostatnie 2 lata, czyli okres, który śmiało można nazwać hossą na rynku obligacji. Średnia stopa zwrotu 29 funduszy polskich obligacji wyniosła 17,93%, ale najlepsze z nich zyskały ponad 30% (najlepszy BPH Obligacji 2 - 38,62%). Na tym tle inwestycja w obligacje detaliczne wypadła raczej słabo - na 10-latkach można było bowiem zyskać 14,1%, a na 2-latkach 13,13%.
Porównanie stóp zwrotu funduszy i odsetek z obligacji skarbowych - 2 lata
Okres od 01.08.2008 do 12.08.2010. Źródło: Analizy Online, obligacjeskarbowe.pl. Stopy zwrotu i odsetki brutto.
Fundusz/obligacja | Stopa zwrotu/odsetki |
BPH Obligacji 2 (BPH FIO Parasolowy) | 38,62% |
Idea Obligacji (Idea FIO) | 37,54% |
SKOK Obligacji (SKOK PARASOL FIO) | 31,01% |
BPH Obligacji 1 (BPH FIO Parasolowy) | 30,27% |
PKO Obligacji Długoterminowych - FIO | 28,31% |
UniKorona Obligacje (UniFundusze FIO) | 23,23% |
Aviva Investors Obligacji (Aviva Investors FIO) | 22,82% |
Amplico Obligacji (Krajowy FIO) | 20,78% |
PKO Papierów Dłużnych Plus (Parasolowy FIO) | 20,50% |
PKO Obligacji - FIO | 19,84% |
Skarbiec - Depozytowy DPW (Skarbiec FIO) | 18,39% |
Amplico Obligacji Plus (Światowy SFIO) | 18,04% |
średnia funduszy obligacji | 17,93% |
Pioneer Lokacyjny (Pioneer FIO) | 17,10% |
ING Obligacji 2 SFIO | 16,85% |
Skarbiec - Obligacja Instrumentów Dłużnych (Skarbiec FIO) | 16,26% |
Pioneer Obligacji Plus (Pioneer FIO) | 15,30% |
KBC Papierów Dłużnych (KBC FIO) | 14,67% |
KBC Obligacyjny (VIP SFIO) | 14,58% |
ING Obligacji Plus (ING FIO) | 14,48% |
ING Obligacji (ING FIO) | 14,44% |
Arka Obligacji FIO | 14,36% |
obligacja dziesięcioletnia (EDO0818) | 14,13% |
Noble Skarbowy (Noble Funds FIO) | 13,17% |
obligacje dwuletnie (DOS0810, DOS0812) | 13,13% |
Legg Mason Obligacji FIO | 13,00% |
PZU Papierów Dłużnych POLONEZ FIO | 11,88% |
Millennium Papierów Dłużnych (Millennium FIO) | 10,52% |
Pioneer Obligacji (Pioneer FIO) | 9,29% |
DWS Dłużnych Papierów Wartościowych FIO | 7,61% |
Allianz Obligacji (Allianz FIO) | 7,00% |
Novo Papierów Dłużnych (Novo FIO) | 0,18% |
Dlaczego inwestując należy śledzić CPI? Odpowiedź w sierpniowym numerze „Pieniędzy & Inwestycji” |
Warto też, abyś pamiętał, że istotną przewagą funduszy obligacji jest ich płynność. W dowolnym momencie można złożyć zlecenie umorzenia jednostek i jest ono bezpłatne, a pieniądze po kilku dniach trafiają na konto, wraz z całymi wypracowanym do tego czasu zyskami (oczywiście po uprzednim potrąceniu podatku).
W przypadku obligacji natomiast istnieją pewne ograniczenia - odkupienie nie wcześniej niż miesiąc po sprzedaży i nie później niż miesiąc przed dniem wykupu, a dodatkowo ponosi się opłatę w wysokości 1 zł (DOS) lub 2 zł (EDO).
Oprac. na podst. Fundusze dla aktywnych, obligacje dla pasywnych, Bernard Waszczyk, Open Finance
W jaki sposób należy przetestować każdy system inwestycyjny przed zastosowaniem go na rynku, jak ocenić jego efektywność i jakie kryteria wziąć pod uwagę? Odpowiedź w sierpniowym numerze „Pieniędzy & Inwestycji” |
***
Jeśli nie jesteś jeszcze prenumeratorem „Pieniędzy & Inwestycji”, skorzystaj z promocji
- ZAMÓW BEZPŁANTY pierwszy numer na próbę
i zdecyduj, czy chcesz zostać stałym Czytelnikiem
***
Co dziś jeszcze w Serwisie Inwestora?
- Ranking lokat bankowych- sierpień 2010
- Lepsze od prognoz dane niewiele pomogły (w USA)
- Dziś sesja przełomu?
- Deweloperzy niedocenieni
- W górę, jednak mało zdecydowanie
- Kolejne, słabe dane
- Sytuacja gospodarcza bez rozstrzygnięć