Zanim wybierzesz fundusz, sprawdź, na jakie opłaty zwrócić uwagę
Wczoraj pisaliśmy o tym, że fundusze inwestycyjne zaczęły przynosić inwestorom zyski. Dziś, w odpowiedzi na Wasze liczne pytania o to, w który fundusz zainwestować, kilka słów o tym, na co zwracać uwagę, aby inwestycja okazała się jak najbardziej zyskowna. Pamiętaj bowiem, że ogromny wpływ na stopę zwrotu funduszu ma wynagrodzenie za zarządzanie funduszem.
Racjonalnie rzecz biorąc, na decyzję, w który spośród kilku funduszy o zbliżonej strategii zainwestować, w największym stopniu powinny wpływać koszty. Oczywiście, taniej nie zawsze znaczy lepiej. Dotychczasowe wyniki są także ważne, ale powinieneś pamiętać, że nie ma żadnej gwarancji, że w przyszłości będą powtórzone. Odrzucając zatem wszelkie pozostałe elementy, skoncentrujmy się wyłącznie na kosztach i policzmy, w jakim stopniu mogą one rzutować na potencjalne przyszłe zyski funduszu.
Opłaty związane z uczestnictwem w funduszu inwestycyjnym dzielą się na dwie kategorie:
- prowizje związane z operacjami na jednostkach uczestnictwa,
- wynagrodzenie za zarządzanie.
Pierwsze pobierane są jednorazowo, w momencie dokonywania danej operacji, np. zakupu jednostek. Natomiast wynagrodzenie za zarządzanie jest naliczane i po trochu pomniejsza bieżącą wartość jednostki każdego dnia. Jego maksymalna wartość w statutach funduszy podawana jest zazwyczaj jako określony procent od średniej wartości aktywów netto (WAN) funduszu w skali roku.
Jak prowizja przy zakupie jednostek uczestnictwa wpływa na wartość inwestycji?
Przykład
Wpłacając do funduszu 100 zł, od którego zostanie potrącona 5% prowizja, inwestujemy de facto 95 zł. Zatem, jeśli wartość jednostki wzrośnie do 150 zł, to nasza stopa zwrotu wyniesie 50%, a nie 57,9%, jak zapewne chciałoby to przedstawiać zarządzające funduszem towarzystwo funduszy inwestycyjnych (TFI).
Na przykładzie naszych wyliczeń, przeprowadzonych przy założeniu dokonania jednorazowej wpłaty, okresie trwania inwestycji równym 5 lat i zmianie wartości jednostki uczestnictwa wynoszącej +54,5% (żeby jak najwierniej oddać rzeczywistość, posłużmy się dziennymi wahaniami jednostki uczestnictwa jednego z funduszy polskich akcji w latach 2005-2009), każdy dodatkowy punkt procentowy prowizji przy zakupie, przełożył się na uszczuplenie ostatecznej stopy zwrotu ok. 1,3-1,5 pkt proc. Jeżeli więc prowizja wynosiłaby 5%, stopa zwrotu wyniosłaby nie wspomniane 54,5%, a 46,8% (54,5 minus 7,7 - spójrz na tabelę). Zobacz, o ile punktów procentowych wynagrodzenie za zarządzanie i prowizja przy zakupie mogą na przestrzeni 5 lat pomniejszyć wyniki funduszu
Wynagrodzenie za zarządzanie | |||||||
0% | 1% | 2% | 3% | 4% | 5% | ||
Prowizja przy zakupie | 0% | 54,5% | -5,2 | -10,2 | -15,1 | -19,8 | -24,4 |
1% | -1,5 | -6,7 | -11,7 | -16,5 | -21,2 | -25,7 | |
2% | -3,1 | -8,2 | -13,1 | -17,9 | -22,5 | -27,0 | |
3% | -4,6 | -9,7 | -14,6 | -19,3 | -23,9 | -28,3 | |
4% | -6,2 | -11,2 | -16,0 | -20,7 | -25,2 | -29,6 | |
5% | -7,7 | -12,7 | -17,5 | -22,1 | -26,6 | -30,9 | |
Analizując powyższą tabelę możesz się też przekonać, w jakim stopniu na wynik funduszu może rzutować wysokość opłaty za zarządzanie. W tym przypadku wpływ jest znacznie większy. Wynika to oczywiście z faktu, że opłata ta jest naliczana przez cały czas trwania inwestycji, każdego roku.
W naszym przykładzie każdy dodatkowy punkt procentowy opłaty za zarządzanie, wpłynął na obniżenie ostatecznej stopy zwrotu ok. 5 pkt proc. Załóżmy czysto hipotetyczną sytuację, w której dwa fundusze zarządzane są w bardzo zbliżony sposób (w ich portfelach są akcje tych samych spółek, w tych samych proporcjach). Różnią się tylko wysokością opłaty za zarządzanie - w pierwszym przypadku wynosi ona 2%, a w drugim 4%. W naszym przykładzie, posługując się powyższą tabelą, można łatwo odczytać, że ta różnica przełożyłaby się na niemal 10% różnicę w wysokości ostatecznej stopy zwrotu - na niekorzyść funduszu z wyższą opłatą.
Przykład ten ma zadanie zobrazowania, w jakim stopniu poszczególne rodzaje opłat, związane z uczestnictwem w funduszu, mogą wpływać na ich przyszłe wyniki. Nie powinieneś jednak zapominać, że jest to tylko przykład i podane szacunkowe wartości procentowe, pokazujące w jakim stopniu opłaty umniejszają zyski, nie są wartościami stałymi - w każdym przypadku są nieco inne. Niemniej, relacja pomiędzy nimi zazwyczaj jest zbliżona. A to z kolei prowadzi do wniosku, że decydując się na wybór konkretnego funduszu i porównując wysokość prowizji z wysokością rocznej opłaty za zarządzanie, o wiele większą uwagę powinieneś zwracać na tę drugą, która jest zazwyczaj znacznie mniej wyeksponowana.
Źródło: Jak opłaty wpływają na wyniki funduszy?, Bernard Waszczyk, Open Finance
Chcesz wiedzieć:
- W jaki sposób odczytywać to, co pokazują nam indeksy PMI i zestawiać je z indeksami ZEW i IFO
- Dlaczego warto wykorzystać potencjał farmaceutycznej spółki CORMAY i w którym momencie kupić jej akcje,
- Czy i ile można zaoszczędzić wykorzystując rekomendację S (II) do spłaty kredytu walutowego
- O czym musisz pamiętać, jeśli chcesz wynająć nieruchomość i skorzystać z tzw. „najmu okazjonalnego”.
Zajrzyj do majowego numeru „Pieniędzy & Inwestycji”
Jeśli nie jesteś jeszcze prenumeratorem - zamów swój pierwszy numer za darmo