Ciech:Trzymaj z ceną docelową 16,9 zł
Wskutek optymistycznych prognoz dla branży sodowej i redukcji kosztów produkcji TDI, sentyment inwestycyjny wokół spółki wyraźnie się poprawił w ostatnich miesiącach. Obawiamy się jednak, że konsensus rynkowy może nie uwzględniać istotnych ryzyk operacyjnych.
Zapowiedziane podwyżki cen sody mogą nie zostać utrzymane w następnych miesiącach 2012 roku (kluczowy może być okres 1Q’12), a w 2013 roku ceny w Europie będą pod presją nadpodaży naturalnej sody z Turcji, której koszt produkcji jest 30-40% niższy od syntetycznego odpowiednika.
Biorąc pod uwagę poprawę wyników operacyjnych spółki wydajemy rekomendację TRZYMAJ ustalając jednocześnie cenę docelową na 16,9 PLN/akcję.
Pobierz Raport Analityczny
Krystian Brymora
Dom Maklerski BDM S.A.