Tauron - czy wejdzie od razu do WIG20?
Wczoraj Minister Skarbu Państwa podał ostateczną cenę na zakup akcji spółki Tauron. Pomimo bardzo dużego zainteresowania ze strony inwestorów indywidualnych, niższa cena oferowana przez klientów instytucjonalnych skłoniła do ustalenia ceny na poziomie 0,57 zł, czyli o 18,6% niższej od maksymalnej. Miej zatem na uwadze, że z jednej strony cena ta zwiększa atrakcyjność oferty, z drugiej oddala wejście spółki do indeksu WIG20 w trybie nadzwyczajnym.
Zainteresowanych zakupem akcji było około 230 tys. inwestorów indywidualnych, co nawet przy zwiększonej podaży akcji o dodatkowe 5% przez Skarb Państwa, spowoduje redukcję o ponad 1/3 liczby akcji dla osób, które zapisały się na maksymalną ilość. Niższa cena emisyjna oraz zmniejszona liczba przyznanych akcji sprawi, iż w końcowym rozrachunku inwestor, który złożył zapis na papiery wartościowe spółki za łączną kwotę 9450 zł, nabędzie akcje o wartości tylko około 5 tys zł.
Czy znasz już „Sygnały AT”? Jeśli inwestujesz na giełdzie - ten serwis jest dla Ciebie Zobacz |
Ustalona cena jednej akcji na poziomie 0,57 zł zmniejsza szanse wejścia Taurona w trybie nadzwyczajnym do indeksu największych spółek notowanych na warszawskiej giełdzie (WIG20).
Zgodnie ze szczegółowym opisem zasad dla WIG20, wpisanie nowej spółki na listę uczestników indeksu w trybie nadzwyczajnym ma miejsce w przypadku nowo wprowadzonej spółki do obrotu giełdowego, której kapitalizacja w wolnym obrocie w dniu pierwszego notowania stanowi co najmniej 5% kapitalizacji portfela indeksu WIG20 w tym dniu.
Na dzień 22 czerwca kapitalizacja portfela indeksu WIG 20 wynosiła ponad 116 mld, co oznacza, iż obecnie oferowany do sprzedaży pakiet akcji przez Skarb Państwa oraz akcji znajdujących się w rękach pracowników spółki musi osiągnąć 5% tej wartości, czyli 5,8 mld zł. Daje to minimalną wymaganą cenę akcji na poziomie 0,64 zł, czyli o 12,3% wyższą od ceny emisyjnej.
Spójrz na tabelę. Znajdziesz w niej dodatkowe informacje dla scenariusza, gdy kapitalizacja portfela indeksu WIG20 zmieniłaby się do tego czasu o +/- 5%.
Na dzień 22.06.2010 r. | Gdy o 5% niższa niż 22.06.2010 r | Gdy o 5% wyższa niż 22.06.2010 r. | |
Kapitalizacja WIG20 | 116,39 mld zł | 110,57 mld zł | 122,21 mld zł |
Minimalna cena akcji, spełniająca warunek 5% kapitalizacji | 0,64 zł | 0,61 zł | 0,67 zł |
Wymagana % zmiana ceny akcji w dniu debiutu | 12,3% | 7,0% | 17,5% |
Jeśli kurs akcji nie zdoła wzrosnąć do wymaganego poziomu, oznaczać to będzie, iż Tauron znajdzie się w składzie indeksu WIG20 dopiero podczas kolejnej korekty kwartalnej, tj. od 20.09.2010 r. Prawdopodobnie wpłynie to również na mniejsze zainteresowanie instytucji finansowych oraz inwestorów indywidualnych, dla których wzorcowym portfelem jest skład spółek wchodzących do WIG20.
Dodając do tego możliwą dużą podaż akcji ze strony pracowników grupy, może stwarzać to barierę dla wzrostu ceny spółki w krótkim horyzoncie czasowym. Z drugiej strony, cena emisyjna ustalona na niższym poziomie w porównaniu do konkurentów notowanych już na warszawskiej giełdzie pozwala twierdzić, iż debiut ten powinien przynieść inwestorom dodatnią stopę zwrotu. Warunkiem koniecznym pozostaje utrzymanie pozytywnego, lub przynajmniej neutralnego sentymentu na rynkach akcji w Polsce i na świecie.
Marek Arent
analityk, Expander
1. Jak wykorzystać innowacyjny model zmienności rynkowej, by zarabiać na giełdzie?
2. W którym momencie kupić akcje spółki NOVITA?
3. Dlaczego warto odczytywać wskaźniki nastrojów konsumenckich i jak to robić?
4. Jakie są tajniki gry na kontraktach różnic kursowych?
Jeśli chcesz znać odpowiedzi na te pytania i skorzystać z rad naszych ekspertów, a przy tym przekonać się, czy warto zostać stałym Czytelnikiem „Pieniędzy & Inwestycji”
- zamów swój pierwszy, BEZPŁATNY numer na próbę.