Złoto: Twoja szansa inwestycyjna na rok 2024!

Wyższe stopy procentowe w dłuższym horyzoncie czasowym są w końcu szczególnie szkodliwe dla wysoko zadłużonych państw i dla gospodarki. Ten problem będzie miał ogromny wpływ na rynki w roku 2024 i w następnych latach.

Co oznacza ta sytuacja dla Ciebie jako inwestora? Podwyższone stopy procentowe powinny trzymać inflację w ryzach. Najpóźniej w momencie, gdy gospodarka wpadnie przez to w tarapaty lub rozpocznie się kryzys w systemie finansowym, banki centralne zareagują obniżką stóp procentowych. Co jednak oznacza ten na pierwszy rzut oka pozytywny scenariusz dla rynków inwestycyjnych?

Motorem napędowym ostatnich wzrostów kursów akcji była nadzieja na rychłe obniżenie stóp procentowych. Ale czy ta nadzieja jest uzasadniona? Wykres 11 pokazuje zmiany głównej stopy procentowej USA (niebieska linia, skala po lewej stronie) oraz indeksu S&P 500 (czarna linia, skala po prawej stronie) od roku 1998.

Na podstawie faz na czerwonym tle na wykresie można zauważyć, że silne korekty na rynkach akcji były powiązane z silnymi obniżkami stóp procentowych. Po pęknięciu bańki technologicznej w marcu 2000 roku lub podczas kryzysu finansowego w roku 2008 kursy akcji doświadczyły dużych strat mimo silnych obniżek stóp procentowych. W obu wypadkach indeks S&P 500 stracił połowę swojej wartości. Ostatnie mocne spadki na rynkach akcji szły w parze ze zmianami w polityce pieniężnej zmierzającymi w kierunku bardziej liberalnym. Jednak nawet w przypadku spadających głównych stóp procentowych nadzieja inwestorów na wzrost cen akcji w 2024 zapewne okaże się płonna.

Wewnętrzne rozdarcie banków centralnych wynika z głównego zmartwienia systemu finansowego, czyli wysokiego globalnego zadłużenia. Spójrz na wykres 12. Pokazuje on całkowite zadłużenie wszystkich państw świata od 1950 roku, czyli zobowiązania wszystkich państw, gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w stosunku do globalnej produkcji gospodarczej, z której koniec końców te zobowiązania muszą być spłacane. Jak widać na wykresie w lewym dolnym rogu, zadłużenie jest ponad dwukrotnie większe niż w poprzednich dziesięcioleciach do 1980 roku. Nawet w naznaczonych inflacją latach 70. XX wieku stan zadłużenia stanowił jedynie połowę obecnego. Aby zniwelować tę inflację, główne stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych podniesiono do poziomu powyżej 20 procent!

Stopa procentowa o wysokości 20 procent na wszystkie zobowiązania oznaczałaby przy obecnym stanie zadłużenia na poziomie 250 procent, a 50 procent światowej produkcji gospodarczej trzeba poświęcić na spłatę odsetek! Oczywiste jest, że nigdy do tego nie dojdzie. Banki centralne będą więc zmuszone do poddania się w walce z inflacją podczas nadchodzących fal inflacyjnych.

Jednakże już w dotychczasowym wzroście stóp procentowych uwidacznia się wysoki poziom zadłużenia. Wykres 13 pokazuje, jakiej część produkcji gospodarczej (PKB) od 1958 roku potrzeba na spłacanie odsetek tylko zobowiązań zaciągniętych przez Stany Zjednoczone.

Jak widać na wykresie, już ponad 4 procent PKB poświęcono na spłatę odsetek. Poziom ten jest już prawie tak wysoki jak w fazach z wysokimi stopami procentowymi w poprzednich epokach! Do tego wzrost ten nastąpił bardzo szybko. Wykres pokazuje tylko zadłużenie państwa, do tego dochodzą jeszcze zobowiązania gospodarstw domowych i przedsiębiorstw. Już aktualny poziom stóp procentowych może stać się problemem dla dłużników, a co dopiero wyższe stopy procentowe znane z poprzednich epok.

Tak malują się perspektywy na przyszłość. Banki centralne będą utrzymywać stopy procentowe możliwie wysoko, aby zwalczyć inflację. Będzie to jednak mocno zagrażało gospodarce. Stopy będą więc za niskie, aby zapobiec kolejnym falom inflacji.

W obliczu wysokiego poziomu zadłużenia będą one jednak zbyt wysokie, aby dłużnicy mogli regularnie spłacać odsetki – w szczególności dotyczy to państw. Dlatego państwa będą coraz bardziej zwiększały deficyty budżetowe. Jest to jednak klasyczny przepis na wymykającą się spod kontroli inflację!

Złoto jest jednak od zawsze przeciwieństwem tracących na wartości walut. Również teraz będzie pełniło tę rolę. Jako że inwestorzy będą kupować rzadkie na rynku złoto, aby chronić swoje oszczędności, wzrost cen będzie szybszy od spadku siły nabywczej pieniądza. Właśnie taka faza jest teraz przed nami. Na rok 2024 i następne lata nastaw się więc na superhossę dla złota!